微交易黄金处于上涨牛市的早期阶段 2018年将继续看涨

目前有迹象显示黄金正处于可持续的长期牛市的早期阶段。

这一次黄金牛市或将比1971-1980年和1999-2011年更强大。由于美联储加息，这个黄金新的反弹可能会在今年夏天探到1,475美元或更高。

几十年来，大宗商品价格的上涨常有50％的回调（熊市），之后又恢复了长期上涨的趋势，原因是给商品定价的法定货币缓慢而稳定的贬值。

以1999年8月的252美元为底，以2011年9月每盎司1,900美元的价格为顶，黄金在这个牛市中每盎司上涨了1648美元。该12年涨势的50％回撤意味着每盎司824美元的跌幅（即每盎司1648美元涨幅的50％），这将使黄金价格达到每盎司1,076美元。

黄金在哪里完成了见底？

黄金在跌破每盎司1051美元时已经见底，距离50％回撤目标在2％之内。这个下跌是一个几乎完美的技术回撤。就其本身而言，没有额外的确认证据，这种模式就毫无用处。这就是为什么我们在2015年没有宣布熊市告终。我们需要更多的证据。

曾有（现在还有）大量的分析师认为会看到每盎司800美元的黄金。我们如何知道最近的涨幅不会是另一个熊市陷阱？原因在于收益的一致性。黄金在2016年上涨了8.5％，如果不说是壮观的也是稳健的涨幅。之后，金价在2017年再次上涨了12％以上。

黄金在2013年、2014年和2015年每年都在下降。自2011-2012年以来，黄金并没有出现过连续的年度涨幅。2016-2017年的连续涨幅显示已经打下坚实的基础，在前几年的熊市趋势中取得了决定性的突破。过去两年这个“稳健的黄金”的表现已经被股票和比特币的惊人收益所掩盖。

近期股市上涨可能还会持续一段时间，但由于未来几年出现经济衰退或流动性危机的可能性很大，最终将难以为继。在这种情况下，30-50％的股价回落并非不常见。

比特币是一个前所未有的欺诈、狂热和庞氏骗局的混合。比特币的价格可能在短期内走高，但也将以眼泪而告终，来自世界各地的天真“投资者”的90％的损失被吸引到了人为的疯狂中去。

与此同时，黄金处于可持续的长期牛市的早期阶段，届时将超过1999 - 2011年的牛市。

没有任何东西只在一条直线上移动。新的反弹将会有新的下滑。但是这个上升趋势似乎已经确立。黄金以在所有宏观指标中最具前瞻性而闻名。黄金投资者早在股市和债券抓住问题之前就嗅到了麻烦和机会的气味。

加息后黄金反弹的事实是违反直觉的。通常较高的名义利率等于较高的实际利率，这是对黄金不利的。

为什么黄金会反弹？

黄金市场正在审视调高利率并询问接下来会发生什么。毕竟，2015年、2016年和2017年的12月份加息都是美联储提前公布的，并且完全被市场接受。因为黄金价格中已经考虑到升息的因素了。

然而，加息本身和美联储的评论意味着对经济增长不利以及美联储可能以未来无所作为的方式放松以及相对于预期的前瞻性指导。

这正是2015年和2016年加息之后发生的事情。如果美联储因为经济增长疲软和通货紧缩而需要时间加息，那么美元将疲软，而金价将大幅走高。

如果过去两年的格局在今年重复，那么黄金要达到更高的水平，因为它从更高的水平开始。 2015年12月的涨势从每盎司1,062美元开始。

2016年12月的涨势从每盎司1,128美元开始。当前这个反弹从每盎司1240美元起。过去三年来，这种“更高的高点和更高的低点”的模式一直持续下来，尽管一直有涨有跌。

从基本来看有诸多因素支撑黄金牛市

一、COMEX黄金成交量达到历史新高

似乎没有人注意到，COMEX黄金合约数量已经达到有史以来的最高水平，远高于2011年黄金历史高点和2013年交易员们纷纷抛售黄金时的水平，超过2006合约数量的三倍。 尽管成交量衡量的是“交易活动”，包括买和卖。但是过去两年交易量激增，同时2016年黄金价格上涨8.1%，2017年上涨12.1%，这就意味着市场基本面支撑金价的上涨。

二、黄金ETF资金流入百分比超出金价涨幅

以下为世界黄金协会近期的全球十大黄金ETF报告： 可以看到，绿色栏所标注的8个黄金ETF在2017年的资金流入增幅百分比达到了黄金价格涨幅的2到5倍。

德国黄金ETF资金流入占比最高，达到全球资金流入总量的35%。众所周知，黄金具有避险属性，当恐惧情绪高涨时，投资者会寻找黄金作为避风港。

在股市崩盘风险和债务水平飙升的巨大压力之下，欧洲、英国、甚至美国的投资者也将购买黄金来应对他们所面临的高风险事件。

3.避险需求飙升

2008 - 2009年美国和欧洲的金融危机后黄金已经跃升为全球投资者资产配置最重要的组成部分之一。由于资本市场周期性的衰退规律让投资者越来越意识到囤积一些保值资产以应对突发事件变得越来越重要，也由此，黄金这个全世界最佳的避险资产正在变得更受欢迎。 机构投资者表示认同黄金是传统资产（如股票和债券）的替代品。黄金这类非传统资产在美国养老金中的份额已经从2006年的17％上升到2016年的27％。许多投资者被吸引到黄金作为多元化的角色 ：

由于其与大多数主流资产的相关性较低

作为对冲系统性风险和强劲的股市回调

财富的储存，通货膨胀和货币对冲。

战略资产，黄金的历史数据证明其可以显著降低组合风险并同时收获较佳的收益

4.“丝绸之路”产生的黄金需求超过全球黄金产量 上图展示了“丝绸之路”的四个主要国家——中国、俄罗斯、印度和土耳其的黄金需求。

可以看到这四个国家的黄金需求在近十年内出现爆炸式增长。

世界黄金协会表示：“一带一路”项目连接中国、中亚和欧洲，可能成为人类有史以来最大的基础设施项目，这将进一步提振黄金需求。

综上，以上因素是坚定的基本面看涨指标，这表明世界各地的大部分投资者都认为迫切需要持有黄金，因此，2018年黄金将继续上涨。

如果这是好事第三次到来，那么这是12月份连续第三次上涨，并可能将黄金带回到期待已久的每盎司1,400美元的水平。现在看起来像是跳上船去享受旅程的好时机。

　

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