上周美国股市连续两日大幅下挫，令市场的恐慌情绪升至纪录高位，避险黄金得到投资者青睐。另外，美国总统特朗普连续三次炮轰美联储加息，引发市场的担忧，加上数据疲弱，美元指数受挫回落，利好黄金。黄金上周突破近两个月以来的低位震荡区间，最高上破1220关口，录得大幅反弹，为连续第二周上涨，涨幅累计为1.25%；白银上周呈现探底回升的走势，连续第二周录得微幅下跌，依旧保持在低位整理。
上周三美国股市遭遇“黑色星期三”，标普500指数和道琼工业指数创下2月8日来最大单日跌幅，因美债收益率攀升促使投资者规避风险资产。美元指数未得到推崇，是由于上周二国际货币基金组织（IMF）下调今明两年全球经济增长预测。投资者开始担忧，随着利率上升，以及美国和中国的贸易争端会对公司盈利增长造成多大伤害的不确定性，股市或难以反弹。投资者因此从美元资产中撤离，转而投向黄金等避险资产。周三美股惨遭“血洗”之后，上周四进一步扩大跌幅，截止上周，美国三大股指均录得3月23日当周以来的最大单周跌幅。市场的恐慌情绪自4月11日以来首次冲破20关口。黄金上周四也受推动暴力拉涨近30美元。
此次市场避险情绪升温未能推动美元上涨，还受到特朗普的影响。特朗普上周频频抨击美联储加息过快，指责美联储“正在发疯、已经失控、太激进”等。特朗普甚至还将美股的暴跌的矛头指向美联储。有分析认为特朗普批评美联储是为了抑制已经过度走高的美国国债收益率，而美国财政负担因美债收益率上涨而进一步加重也是特朗普担心的。在其讲话后，美债收益率也因此下挫，同时美元的避险功能也减弱，刺激了黄金多头。数据方面，上周美国9月CPI年率增长2.3%，创2月以来的最低水平，且不及预期2.7%；核心CPI也低于预期。暗示通胀上行压力或降温，拖累美元，也给黄金提供动力。
黄金在上破区间形态之后，本周将面临美联储会议纪要的考验。虽然特朗普多次炮轰美联储，但预计美联储不会改变目前的加息步伐。本周的会议纪要有可能会偏向鹰派，有望给黄金带来一定下行压力。当然，如果美联储意外释放鸽派信号，黄金可能进一步反弹。另外，美联储多位官员也将公开发表讲话，或给黄金带来指引。
短期来看，美元的避险功能让步于黄金。本周市场情绪的变化仍有望对黄金产生重要影响。美股在上周暴跌之后，本周的走势依然值得重视。另外，包括意大利在内的欧元区国家周一之前要向欧盟执委会提交其预算计划草案，执委会若计划启动否决程序，必须在一周内对意大利提出警告。投资者需密切关注相关动态，一旦担忧情绪笼罩，黄金很有可能受支撑。
技术上，周图连续第二周反弹至20周均线附近，进一步缓和长期跌势，随机指标向上，暗示或有进一步上行的空间。日图当前突破近两个月以来的震荡区间1188-1214，本周若能保持在该水平上方，并有效上破1230一线，则有可能进一步上涨。短期支撑关注1215/1207，阻力关注1235/1250。
