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微交易杜德利:可能今年晚些时候重启货币紧缩

 
  前美联储“第三把手”、前美国纽约联储主席杜德利认为,美国经济将在一季度见底后回升,通胀也将继续走高,促使美联储可能最早在今年下半年重启货币紧缩。目前时薪增长已有所加速,这可能是通胀开始回升的征兆。
 
  在美联储上一次会议意外转向后,市场对美联储鸽派预期已非常强烈。当前,联邦基金利率期货市场显示交易员们认为美联储甚至有一定的几率降息,而不是加息。
 
  不过,前美联储“第三把手”、前美国纽约联储主席杜德利表示,预计美联储紧缩将在2019年稍晚时候重新到来。
 
  杜德利在接受彭博社采访时表示,认为一季度美国经济表现将非常疲弱,因此美联储需要等待更多经济数据以做出未来决策;但同时,他也认为经济还将再次加速,通胀将继续回升,促使美联储可能最早在今年下半年重启货币紧缩。
 
  杜德利表示,关键的问题在于通胀,目前时薪增长已有所加速,这可能是通胀开始回升的征兆,这也是我认为美联储会重启紧缩政策的原因;反之,如果通胀依旧低迷,美联储将难有加息的空间。
 
  杜德利的看法与上周摩根士丹利在一份研报中表达的非常相似。当时摩根士丹利认为,美联储今年底将加息一次、明年或还将加息三次,美国经济增速和通胀将超预期回升是美联储将很快重启紧缩政策的原因。大摩认为,美国经济将在今年一季度见底后有力反弹,通胀水平也将随之回升,使美联储在今年年底开始重启加息。
 
  而与上述观点不同的是,高盛认为,美联储将决定允许明年通胀目标超调,这将意味着明年也可能不会加息。“美联储倾向于采取平均通胀目标制。他们认为,如果实施这一政策,短期内进一步收紧政策的可能性将会降低,并导致预期和实际价格通胀都将小幅逐步上升。”
 
  美国经济增长和通胀水平都有所放缓是美联储1月会议鸽派转向的原因。北京时间本周四凌晨2点,美联储将再次公布利率决议。鉴于最新的美国通胀数据持续疲软,市场强化了对于美联储暂停加息的预期。
 
  对于本次会议,杜德利在采访中说道,美联储可能只会谈论将如何结束缩表,如果还谈到美联储资产负债表中短期国库券、中期国库票据和长期国库债券的构成,他会感到非常惊讶。
 
  杜德利于2018年6月从纽约联储退休,由威廉姆斯接任。威廉姆斯被认为是货币政策的中立派人士。

 

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