今年1月，黄金延续12月中旬以来的涨势震荡上行。本轮黄金上涨主要原因在于美元弱势，因此，随着美元在关键支撑位处反弹，黄金在月末测试去年高点后出现小幅回落。
那么，这轮下跌是见顶后的趋势反转，还是进一步上涨前的回调？
从季节性规律来看，后者的可能性较大。Data Talks通过研究过去17年以来的黄金季节性规律，结果显示2月份的上涨概率高达64.71%，仅次于4月和8月，平均上涨幅度为1.58%。
此外，2月也正值中国的农历春节，重大节假日往往刺激贵金属的消费需求，从而推升价格走高。据统计，2001年以来，春节所在月份的上涨概率为70.59%。其中春节出现在2月的次数为10次，有7次月线收阳。
具体的春节期间黄金走势规律如上图所示。图为过去10年中，黄金在春节首个、前5、前10和前20个交易日的表现，可以看出，黄金在这些周期中的上涨概率相同，均为80%，20个交易日的平均涨幅最大，为4.28%。
黄金在春节过后的20个交易日中通常延续春节首个交易日的走势。亦即，若黄金在春节首日上涨，则20个交易日中也会上涨，且涨幅扩大，反之亦然。
从黄金周线走势来看，价格受50日和200日均线支撑反弹，目前正在测试三角形上轨和去年高点组成的强阻力1353-1357区域。由于均线依然处于金叉状态，预计将进一步走高，进一步阻力为2016年高点1375，接着是1400关口。
若价格受阻回落，则下方关键支撑为斐波那契38.2%回调位1250附近，跌破则意味着低点上移的趋势失效，或进一步下跌。
综上，从季节性规律来看，黄金在2月上涨概率为64.71%，平均涨幅为1.58%。春节期间黄金上涨概率高达80%，且首日表现对于之后20个交易日的走势有重大参考作用。因此，图表家建议在2月逢低做多黄金，或者在春节首日之后选择交易方向。
