政府财政恶化、本币脆弱不堪、利率正在上升、政治不确定性加重？美国公债作为全球”零风险”资产的地位看起来岌岌可危，欧元区公债或可为投资人提供替代选择。
倾心于风险最小化的全球投资人(特别是在欧洲)近几个月来一直不太敢碰美国公债，即便是在美国与欧洲利差越拉越大的情况下。
国际货币基金组织(IMF)上月警告称，以债务规模相对于国内生产总值(GDP)的百分比来表示，美国的债务水平即将在五年后赶超意大利。后者长期以来一直是全球债务负担最重的国家之一。
由于特朗普政府计划减税约1.5万亿(兆)美元并新增支出3,000亿美元，预计美国财政赤字将急剧扩大，明年可能突破8,000亿美元。2017年的赤字规模为6,650亿美元。
而且随着美国联邦储备委员会(美联储/FED)资产负债表日益缩减，新债供应增加以及利率上行，美国公债市场可能变得更为波动。相比而言，欧元区债务水平和债券发行量在稳步下降，而且西班牙和葡萄牙等曾爆发危机的国家信用评级也被上调。
欧元面临的威胁减弱、经济稳步增长和借款成本持续处于低位，正在吸引更多外国买家购买欧洲债券—根据EPFRGlobal数据，今年迄今为止约有150亿美元的资金流入欧债，去年同期为流出约40亿美元。
“世界仍需要避风港，如果美债没有达到期望效果，那么世界将会寻找替代品，欧元债券具有更好的’避风港’地位，”富祥期权分析师表示。“出于深度和流动性的原因，虽然仍超不过美国公债市场，但美债市场不再是曾经的避风港。”
