美元今年涨势的首部曲已让市场人士跌破眼镜。下一阶段恐将让他们胆颤心惊。中美之间关税敌意日益加深，看似是点燃美元最新一波上涨的引信，然而事实是，美联储收紧政策和美元融资流动性日益稀缺，无可避免地造就出美元上行趋势加速的结果。
美元融资流动性稀缺的情况，从美债发行量暴增尤其看得明白。多种因素叠加已导致全球金融市场出现撤退症候群。量化宽松将近十年来，市场早已习于充沛的美元流动性。如今持有成本上升，海外宏观经济基本面也不令人心动，正在迫使投资者轧平再通胀交易。
虽然这种轧平操作始于新兴市场的脆弱行业和高收益信贷，不过随着美元涨势步步推进，症状将有蔓延至其他主流资产的可能。当美元涨势取得动能时，在市场融资成本攀升下将造成一种压力反馈环(feedbackloop)，恐将对商品价格和仰赖大宗商品的经济体构成威胁，甚至，世界主要股市也无法幸免。
富祥期权分析师认为，美元上涨得越快、越凶，后果就会更严重。虽然本周越来越浓重的贸易战氛围可能让市场越发焦虑，加速了资产抛售过程及美元涨势，但这些本来就该发生了。2018年接近过半，原来许多投资者期待，全球经济齐头并进会推动市场走高并削弱美元，但从现在的情况来看，经济显然没有年初时预想的那么同步。
