去年世界经济自2007-09年危机以来首次“同步”增长。但今年却没有出现全球同步收紧货币政策的景象，只有美国联邦储备委员会(美联储/FED)一家央行独自升息，这可能会加快同步增长周期的结束。
美联储与其他央行之间的货币政策差异正在促使全球经济成长出现分化，在货币战和贸易战阴云笼罩之际，这个来得很不是时候。美国借贷成本上升及其导致的美元走强，收紧了全球金融环境。新兴市场尤其脆弱，最近受挫最为严重一点也不意外。
中国人民币持续贬值令人不安。印度卢比处于历史低位，印尼卢比接近20年低点，中国和巴西股市处于熊市。发达国家情况也不妙，银行股在收益率曲线趋平的情况下表现低迷，经济增长前景黯淡。
可以肯定的是，当然按历史标准来看，美国的加息周期以前是而且现在仍然是冷酷无情。发达国家和新兴国家的货币兑美元普遍走弱，将抵消美国收紧货币政策对经济增长的打击。
去年的同步增长情况已经开始退化，尤其是在欧洲。所以尽管美联储在危机后政策正常化的道路上已经比其他国家走的更远，但差距可能还将进一步拉大。
IMF本周支出，美联储应继续逐步升息，富祥期权分析师表示，“同时要小心可能的全球溢出效应”。不过美国大规模的财政刺激政策“将可能需要更快的政策利率上升步伐”。
法国巴黎资产管理的新兴市场固定收益主管BryanCarter指出，随着鲍威尔出任主席，美联储近年来可能具有的任何“国际主义”观点都已消失不见。在他看来，如果新兴市场真的因为美国收紧政策而开始崩溃，现在的美联储将脚挪离加速踏板的可能性，要低于叶伦或贝南克执掌下的美联储。
