下跌原因之一：美元走强
导致贵金属市场全面下滑的重要原因是美元走强，美元指数在这3个月期间上涨近5%。
美元走强与美联储的政策决议密不可分，加息步伐的迈进和缩表政策，共同导致了美元强白银弱的局面。
2017年三次上调利率后，美联储在2018年加快加息步伐，预计今年加息总数达到4次，加息总幅度达到1%。美国的短期利率很可能在2018年底达2.25%-2.50%的水平。
美联储在6月份的会议上告诉市场，预计2018年将还有两次加息。在货币政策方面，美联储新任主席杰罗姆•鲍威尔(Jerome Powell)比他的前任更为强硬。
美联储缩减资产负债表规模的计划是量化宽松计划(QE)的后遗症，该计划继续收紧较长期政府债务期限的信贷。较高的利率往往会压低贵金属等大宗商品的价格。在第二季度，所有贵金属价格都创下了2018年的新低。
与此同时，全球利率继续处于非常低的水平——欧洲和日本的利率仍然为负。然而，欧洲央行告诉市场，他们的量化宽松计划将在2018年底结束。美国利率与其他货币收益率之间的差距不断扩大，导致美元反弹，令贵金属价格承压。
下跌原因之二：地缘政治趋于平静
地缘政治方面，第二季度亚洲地缘政治格局趋于平静。特朗普总统和朝鲜领导人金正恩峰会为朝鲜半岛无核化奠定了基础，缓解了朝鲜半岛的紧张局势。
中东仍然是一个随时都有可能爆发的火药桶。沙特阿拉伯和伊朗之间的紧张局势仍然是该地区头号担忧。尽管美国和欧洲与俄罗斯的关系仍然紧张，但特朗普总统和俄罗斯领导人普京将于7月在芬兰赫尔辛基举行峰会。
第二季度，席卷所有资产的市场特朗普政府为在国际贸易中营造公平竞争环境而采取的关税行动，以及其贸易伙伴的报复行为扭曲了众多市场的价格。
以黄金为首的贵金属正步履蹒跚地进入2018年第三季度和下半年。
白银正在测试数十年来大底部
自2003年以来，白银市场一直处于长期上涨趋势之中。值得注意的是，从2003年的低点4.5美元，到2008年的低点每8.60美元，再到2015年的低点13.65美元，以及现在的15.60美元，这些都可以连接成一条趋势线。可以看出，近几年来，买家一直以越来越高的价格进场。
一次成功的趋势线测试
对于白银市场而言，成功地在15.60美元上方形成低点意味着什么？这意味着白银正在形成一个价格基础，未来几年有望出现更高的价格水平。值得关注的是，成功测试趋势线支撑并不能告诉投资白银上涨的速度。
白银的长期上涨趋势是每年上涨不到1美元，因此白银市场有可能在未来几年以类似的方式继续缓慢而稳定的走高。同样，对趋势线的成功测试也可能带来更快速的上涨——类似于2008年至2011年的情况，当时银价在三年内从8.60美元的低点上涨了400%，至近50美元。
关键是，从技术角度来看，如果能再次出现在自2003年以来持续上升的支撑趋势上方，银价将在当前价格区间内形成一个重要的低点。趋势线支撑当前在15.6美元，每周略有上涨。
一次失败的趋势线测试
对于投资者而言，如果银价在未来几个月测试长期趋势线失败，对白银未来走势同样重要。
首先，测试趋势线失败并不意味着白银市场必然会崩溃。银价已经从2011年的峰值50美元左右下跌超过70%至2015年的地步13.65美元水平。对于一个价格不可能跌至0，且跌幅已经超过70%的商品来讲，意味着最大的价格风险已经被消除。
白银市场的崩溃已经出现，买家现在确定不会再次发生暴跌70%的情况。那么测试长期趋势线失败意味着什么？这只意味着预计在未来几年内不会出现强势上涨的预期。
白银价格可能会横向波动，或略有下降，甚至在跌破趋势线之后有所上升。但如果在未来几周和几个月里，白银测试趋势线支撑15.60美元失败，则提醒我们，自2003年以来，一直在以更高的价格买入白银的买家将不再出现在市场上。
基本市场驱动因素
在未来几年，白银上涨有很多驱动因素，例如美元走软导致需求增加，或者由于工业用量扩大等原因导致需求增加等，这些都是有可能的。然而，测试上行趋势线失败也会给银价走势带来负面影响，且未来几年基本金属副产品的供应量可能扩大，或导致投资者的需求弱于预期。
无论怎么样，如果白银测试长期趋势线失败，则表明白银在未来数年内将不会大幅上涨。也就是说，如果不能在2018年下半年未能保持在15.60美元上方，未来数年内将出现区间波动或下跌的前景。
