市场焦点正关注美联储利率决议
早在6月会议上美联储就公布了缩表细节：今年起开始缩表，起初每月缩减60亿美元国债、40亿美元住房贷款抵押证券(MBS)；缩表规模每季度增加一次，直到达到每月缩减300亿美元国债、200亿美元MBS为止。到了7月政策会议美联储就宣布将 “相对较快”地启动缩表，暗示最早今年9月开始。这是十分明确的信号，不再像6月那样只笼统预计会在今年行动，缩表时间的描述由“今年”变成“相对较快”。
而在9月决议前，不少美联储高官都陆续透露过缩表或于近期开始，这更加强了美联储在9月宣布缩表的预期。尽管有分析认为近期美国“飓风季”的影响可能持续几个月甚至几年，但这造成的经济损失或只是暂时的，因而也挡不住美联储缩表计划的实施。经济学家预计这一次美联储将宣布渐进式缩表的计划。
根据彭博调查9月18日公布显示，42位经济学家预计美联储将在本周的政策会议上保持利率不变，同时有望在12月把基准利率上调0.25个百分点；并且经济学家还普遍预期， 美联储官员将在10月开始缩减4.5万亿美元的资产负债表，并将于9月公布利率决议时公布这一缩表时间；
另据外媒7月26日在美联储7月会议结束后进行的调查显示，华尔街大银行们一致认为，决策者在9月19-20日召开的下次政策会议将维持利率不变。同时，他们预计美联储9月会议可能宣布备受期待的缩表计划。美联储资产负债表规模达4.5万亿美元。
不过，值得注意的是，“缩表”可能不会是此次决议的唯一焦点。美银美林指出，就算不加息，美联储公布的点阵图、政策声明的基调和耶伦新闻发布会均可能比缩表消息更能吸引市场的注意力，因为美联储已提前就缩表计划对市场进行了良好沟通，影响或许不及预期剧烈。
在今年7月12日的证词中，耶伦重申了渐进加息和年内缩表的立场，但提及了对通胀和财经政策的担忧，认为当前通胀仍低于目标水平，美国财政政策也造成了不确定性。近期债务上限、税改一直困扰着投资者，但最新消息称债务上限问题已推迟至12月中旬，白宫确认税改细节将在9月25日宣布，而上周公布的CPI等通胀数据表现超出预期，美联储官员是否会修改通胀预期也是本次会议的一大焦点。
▲5年通胀率走势图
与此同时，若点阵图透露美联储对年内第三次加息与明年加息路径预期的明确线索，美联储主席耶伦或其他官员对通胀回升表现出更多的信心，则美元可能因此获得更多上涨动力，黄金白银价格也会相应承压下跌。据CME“美联储观察”，12月加息概率已上升至55.8%。此外，基于近期美联储内部的重大人事变动，耶伦对其下一个任期的意愿也值得关注。
▲美联储点阵图
故而总结起来就是，这次决议的热点三要素：① 缩不缩表；② 点阵图的变化；③ 美联储对通胀预期的看法
目前外界普遍预计，在结束9月20日的会议之后，美联储将宣布开始削减4.4万亿美元的资产负债表。美联储希望缩表进程能够顺利进行，但可能会撼动长期以来习惯于美联储的“货币慷慨行为”的金融市场。
对于美联储而言，即将召开的联邦公开市场委员会(FOMC)会议是其“年度最重要会议”。
有业内人士指出，在美联储继续加息的同时，持续缩减资产负债表规模，这种紧缩力度对于经济扩张可能成为“难以承受之痛”，恐产生负面影响。
综上所述，美联储利率决议将是本周最大的风险事件，再加上缩表几乎已是“箭在弦上”，因此本周黄金和白银市场将备受考验！
美联储缩表则黄金白银会大幅下跌
若美联储“缩表”，全球收益率将发生天翻地覆的变化，其影响程度甚至可能超过2013年的美联储削减QE恐慌，而事实上削减资产负债表会推高美债收益率，从而对黄金产生不利影响，不过其究竟对黄金市场的影响有多大？我们可以从2013年美联储削减QE所引起的市场效应中窥见端倪，2013年黄金市场发生“4.12惨案”两个交易日之间黄金暴跌达200元之多，而在4.12暴跌之前美联储才刚刚暗示年内可能结束QE，再来就是“620惨案”当天黄金跌幅达到5.1%而就在他之前伯南克表示年内可能缩减QE规模，等到了真正的美联储缩减规模的那一天，黄金也大跌收阴来结尾，可见2013年美联储削减QE引起的恐慌是多么的巨大，同比之下，一旦美联储开始削减资产负债表，黄金白银将迎来的可能就是大暴跌了.....
眼下市场保持相对谨慎的态度，在9月决议出炉前相信不会有过度强势的站边行为出现，同时虽然金价和银价目前处于大幅走低的状态，但如果本周又出现避险情绪升温的事件，也可能会给黄金白银带来意外的助力。毕竟现在朝鲜方面的麻烦依然还在持续发酵，而特朗普能否在这关键的几天里面保持“平静”，还是一个问号。
所以总的来说，9月美联储决议将至，黄金白银静待生死考验，但不确定因素依然存在，因此目前重点关注下方几个重要的支撑点位，等待最终结果的出炉。
黄金白银下行风险增大
目前黄金投资思路分周期操作，小波段级别以上逢高沽空为主，1324--1327附近逢高介入，1319过不去就还是短空跟进快进快出，多单方面，短线1305上方低多。白银的操作上，17.7--17.8美元附近沽空即可，可关注17.3附近的支撑。周一行情波幅不要期待太多，本周的焦点是：周四凌晨美联储利率决议！
