白银自7月初开始上涨，并一路突破自2016年来的下降趋势线后，看起来白银长期牛市已经开启，但后续价格走势却让人失望。
白银突破下降趋势线
结合8月中旬以来投机买盘的巨大波动，白银价格表现太过疲软。
据最新CFTC持仓报告显示，基金经理在8月15日至10月17日期间共增加了白银净多头头寸3705吨（71%），而白银价格仅仅上涨了2.39%（从16.635美元涨至17.033美元）。
白银CFTC持仓量变化
分析师Boris Mikanikrezai认为实体白银卖出抵消了投机性买入给白银带来的上涨力量。
这和去年发生的情况十分相似。2016年白银投机性多头头寸增加了4557吨，同时由于银币和银砖）（-2611吨）、珠宝（-662吨）、银器（-335吨）和工业制造白银（-240吨）的销售，白银价格只上涨了14.8%。
实物白银投机需求
Boris Mikanikrezai表示虽然宏观背景有利于今年剩下时间贵金属的上涨，且白银净多头持仓水平位于历史平均水平的64%，这意味着多头仍有增涨空间，所以到年底为止白银价格仍有上涨空间。
综上所述，白银价格在年底前仍有上涨空间，但实体市场卖出压力仍然存在，白银价格走势很好的证明了这点。因此白银到年底前预计将会温和上涨，没有突发事件的情况下，不太可能会出现大的波动。
