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微交易税改料令本周美联储决议偏鹰

  在本周四(12月14日),至少有五家央行将公布利率决议。除了万众瞩目的美联储、欧洲央行以及英国央行,瑞士央行和挪威央行也将公布最新利率决议。
 
  据CME“美联储观察”,美联储12月加息25个基点至1.25%-1.5%区间的概率为90.2%。美联储此次加息几乎“板上钉钉”,投行认为可关注经济展望与点阵图。
 
  巴克莱认为,明年经济增长预测可能略有上调,通胀预测或大致维持不变。
 
  野村则指出,在耶伦最后一次以美联储主席身份出席的新闻发布会上,她可能会指出通胀仍低于FOMC 12个月的目标,但也会强调经济增速的提升。
 
  在美联储利率决议公布之前,美元指数升至一个月高位,标普道指连续第三日创下新高。
 
  许多策略师和经济学家预计,美联储将会维持对利率的预测,但有一点可以确定的是,美联储官员可能会承认,税收法案可能会刺激经济,影响GDP和利率的前景,进而导致美联储措辞略偏鹰。不过也有持相反观点的人认为,这是美联储主席耶伦最后一次会议,在明年年初鲍威尔接任美联储主席之前,美联储可能会维持当前立场。摩根士丹利投资管理(Morgan Stanley Investment Management)投资组合经理兼固定收益策略师Jim Caron :“我们需要寻找的惊喜是,美联储会如何诠释未来的税收变化,他们已经准备在2018年加息三次,税改是否会令他们把加息次数调整为四次?事实上,加息四次的门槛是很低的,只需多三名票委支持即可,这才是人们关注的焦点。”
 
  即使耶伦即将离任,美联储的票委构成也正在改变,市场仍预计美联储决议的声音将略偏鹰。Caron认为,美联储可能只会承认减税会对经济增长略有促进,这对于整个经济来说应该不是什么大问题。
 
  瑞士银行首席美国经济学家塞特?卡彭特(Seth Carpenter)认为,美联储可能会将其预期提高到2018年加息四次,而不是目前的三次。卡彭特表示,对于美联储官员来说,这不会是一个激进的举动,因为即使在今年年初国会还没有通过税改提案时,有些人已经开始考虑财政刺激措施的影响。
 
  现在众议院和参议院正在制定综合的税收法案,他表示,美联储官员有更多理由将GDP增长小幅增加;他预计回来几年中,税改法案将使GDP增速提高0.25%。
 
  他说:“我认为他们可能改变他们的GDP预测;官员预期的“点状图”可能显示,美联储会改变目前2018年加息三次的预测。
 
  巴克莱(Barclays)首席美国经济学家Michael Gapen表示,他预计美联储将坚持三次加息的预期,但一些官员可能将其个人预测上调至四次。他表示,对通货膨胀疲软的担忧可能使一些美联储官员持有加息两到三次的预期;但是,未来财政刺激的力度越大,就会有越多的美联储官员支持加息四次。
 
  他认为,GDP增速将会小幅提高,但通胀增速会维持不变;这可能会导致未来利率路径的温和调整。
 
  基于失业率的下降和鲍威尔的上台,Gapen将自己对2018年美联储加息次数的预期由2次上调为了3次,分别在3月、6月和12月,到2018年年底,联邦基金利率区间将升至2%-2.25%。
 
  减税可能在2018年开始影响经济活动,如果经济活动升温,这可能导致更快的美联储加息周期。
 
  Gapen表示,美联储的声明不太可能提供很多新的信息,耶伦在她的新闻发布会中也不太可能多说,“她可能不想传出大新闻,因为她所扮演的角色越来越小,鲍威尔的影响力越来越大。预计美联储决议维持‘平衡’”
 
  美国参议院多数党领袖McConnell表示,联邦政府年终没有关停可能,众议员们正在就税改进行“激烈的讨论”。
 
  根据CMBC报道,在参众两院的最新税改中,企业税率将为21%。该税改还将把最高个人税率下调至37%,并将房屋抵押贷款利息扣除额提高至75万美元,高于此前众议院版本中50万美元的上限。美国众议院多数党领袖McCarthy称,特朗普可能下周三签署税改法案。
 
  据路透报道,美国国务卿蒂勒森周二提议在没有先决条件的情况下与朝鲜开始谈判。这似乎背离了美国先前的要求:平壤必须首先接受,任何谈判都必须以朝鲜放弃核武器为基础。目前暂时还不清楚蒂勒森寻求外交途径的做法是否获得了特朗普的全力支持。蒂勒森在美国政府的影响力似乎有所减弱。
 
  蒂勒森曾经表示,希望通过外交途径解决朝鲜问题,但特朗普10月份发推文称这样做是浪费时间。但市场已经对朝鲜事件“免疫”,主要资产并未出现大幅波动。

 

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