图为黄金和黄金股的走势,黄金在第二季度下跌5.5%,而黄金股指数(GDX)和黄金小盘股指数(GDXJ)分别上涨1.5%和1.7%,金甲虫指数(HUI)小幅下行。
近期曾发生两次黄金股相对黄金的看涨背离:2014年夏季,黄金股和黄金的比值形成高点上移,而黄金甚至没有接近2014年年初的高点,这一背离导致黄金在之后走低;但是在2016年年末,黄金形成新低,而黄金股和黄金的比值并没有,这导致黄金在之后强劲上涨。
黄金股指数的腾落线显示贵金属不太可能马上进入类似2016年的大涨行情。在过去几个月中,在黄金股和黄金的比率上行时,腾落线走低。
Byrne指出,未来可能出现两种情形:黄金上涨突破1300-1310阻力区域,或者在测试该阻力后回落。
Byrne认为后一种情形的可能性更大,若黄金股的相对强势在此期间持续,那么即使黄金走低,未来也可能上行。但是目前来看,由于黄金股腾落指数并未出现类似的看涨背离,现在判断黄金股的相对强势是否有效或看涨还很早。