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微交易市场焦点:美联储加息

  金市本周并未强势收场,近期内可能会表现出更多疲态,因其不仅未能成功刷新今年高位,而且未能维持在六年下降趋势这一关键水平之上。

  尽管周中金价一度反弹至7个月高位,但黄金未能维持这些涨幅,以收跌0.8%收尾,最新交投于1271.40美元/盎司附近。

  白银连续第四周收涨势头戛然而止,最新交投于17.20美元/盎司附近,本周下滑1.8%。


    根据一些分析师,黄金市场反应超前,因本周稍早的涨势一度驱动金价测试1300美元/盎司略下方关键阻力。分析师们指出,在下周的美联储货币政策会议之前,由于欧元和英镑走软,美元成功获得一些动能。美元走强给黄金带来一些强劲的逆风因素,即便美联储下周“鸽派”加息恐也不足以提振黄金。

  “我认为市场已经预计到鸽派加息,”CMC Markets高级市场分析师Colin Cieszynski表示,“在加息之前美元指数正交投于97附近。3月份加息之前,美指交投于102,”他说道。

  尽管Cieszynski预计金价近期内将下滑,但他补充道,他仍然看好黄金长期表现,将视下跌为买入良机。他补充道,如黄金最终测试200日移动均线1252美元/盎司支撑,他不会感到意外。

  “尽管近期走软,但黄金仍处于上升趋势之中。秋季之前风险数量继续回升,我们看好黄金长期的表现,”他说道。

  DailyFX.com高级外汇策略师Christopher Vecchio表示,他也预计金价近期内将下滑,但将当前的回调视作买入机会。

  他认为,因薪资增长和通胀水平仍然低迷不振,美联储回调其理论预期的风险不断升温。他补充道,近期一连串平庸的经济数据并不支持今年加息三次。

  市场认为下周加息的概率高达100%,在下周的美联储政策会议之前,CME基金期货走势显示,市场认为下周加息的概率为100%;不过,市场在关注下周会议之后的情形,将寻找加息第三次或第四次的线索。


    当前,市场预计今年12月进行第三次加息的几率低于50%。6月15日,即下周四,市场将迎来万众瞩目的美联储决议。尽管月初公布的非农数据令人失望,但交易员们几乎完全押注本次会议将加息。那要如何交易此次美联储决议呢?高盛的这篇研报分析了20年多来的美联储决议公布日的资产表现,看看它也许会对你有所启发。投资者和美联储官员都很清楚,资产价格将会对美联储决议内容作出反应。但是,可能很少人知道,对于部分资产,美联储决议当日的收益可是占了全年收益的相当大的比例。

  比如说,在决议当日,做空美元对G10一篮子货币通常能有80个基点的年化收益,而平时的年化收益率仅有30个基点左右。

  高盛主要分析的是,运用同样的策略,资产在决议公布日的年化收益率和平时有什么不同。高盛分析了20年以来的股债汇的年平均收益率,发现在美联储决议公布当日,做多发达国家的股市,和做空美元对G10一篮子货币(除日元外),会获得平时大得多的收益;相反地,美联储决议公布当日,主要主权国家债券的收益则与平时没有太大差别。特别地,2008年金融危机后,市场的这些特征变得更加明显。促使美联储资产这样表现的主要因素有两个:第一是来自风险溢价,第二是后危机时代美联储更加鸽派。

  第一,美联储决议公布当日,政策的不确定性可以说是一年中最高的,因此,处于对风险的补偿,股市的收益率自然也就更高。第二,金融危机后,美联储更倾向于宣布更加鸽派的决定,因此,久而久之,投资者就会形成预期,美联储很可能会宣布鸽派决定投,因此会提前布局,做多股市,空仓债券,并做空美元。等美联储真正公布决议当天,这些提前的布局就会真正获利。

  事实上,这从美联储当天的市场走势可以看出。在美联储决议公告后,股市通常会开始走高,在美联储主席发布会开始后,股市会进一步走高,因为发布会中,美联储主席通常发布一些更加鸽派的言论。美元对欧元在决议公告后会直线跳水,在发布会开始后,美元对欧元会有所反弹,但发布会结束后,美元对欧元又会继续下跌,因次总体而言,美元对日元也是保持下降趋势不变。  

 

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