黄金在第一季度表现强劲，上半年上涨了8%；但第二季度遭遇滑铁卢。
彭博美元指数连续第四天走弱，6月累计跌幅达到1.5%，或连续四个月下跌，创六年以来最长连跌纪录。美元指数则有望创下近七年来最大季度跌幅。
通常来看，美元的下跌会刺激黄金的需求，但是本周金价也在跌跌不休，迄今为止，现货黄金金价6月月线下滑1.7%，为今年以来的首个月度下滑，但2017年至今累计涨逾8%，部分得益于避险需求。
据彭博，现货黄金势将创下去年12月以来首个月度跌幅，终结自2010年以来最长的月度连涨周期。
黄金的三大利空因素
利空1：宽松货币政策时代终结
本周以来，全球一些主要央行连续发表强硬言论，暗示宽松货币政策时代可能即将结束，而且不仅仅是美国。宽松结束将会吸引一部分的投资者投身汇市，并且也意味着目前投资市场风险降低，一些风险资产将会受到投资者青睐，因此在某种程度上就会减小黄金投资的吸引力，金价也将因此承压下挫。
利空2：美联储缩表计划
就历史而言，前两轮QE对黄金市场而言是有利的，但第三轮却成了灾难，因为市场对美国经济的信心回升，对黄金的避险需求下降。美联储缩表对黄金市场的影响也并不容易确定，这在很大程度上取决于宏观经济形势。
一方面，美联储缩表意味着长期利率的上扬，这对金价而言并不是什么好消息。另一方面，金融市场可能迎来一些动荡，这一点则将对金价构成支撑。
利空3：印度黄金税今日开始实施
本周印度黄金溢价跃升至七个半月最高水平，因印度消费者加紧买进黄金，避免在新的全国销售税7月1日生效之后缴纳更多税费，后期印度实物黄金市场将会变得清淡一些，这对黄金价格来说也是少了一个支撑因素。
黄金的命运寄托在“不确定”上
其实今年黄金的主题关键词是“不确定”，全球范围内各种不确定事件频发，市场的担忧情绪推升了金价，而当不确定性减少，黄金价格也会相应的回落，今年上半年里，本以为会被右党扰乱的欧洲大选一个又一个结束，然而右党的失败暗示欧盟还是稳固的，欧洲局势的不确定性下降，成为限制金价上涨的因素之一。
而特朗普朗普身上的不确定性因素则更多，谁都无法预测特朗普下一步会做出什么奇怪的决定。上半年特朗普让朝鲜局势从一触即发的状态变为相互观望的状态，同时特朗普也在积极布局中东地区的局势，还有特朗普国内一些乱七八糟的政策命令，这些很有可能会在下半年开始发酵出现新的状态。
因此对于下半年黄金的涨势来说不能说没有，而是黄金的上涨缺乏一个稳定的力量来推动，需要寄托在一系列不确定的事件上，如果这些事件进一步爆发，那么提升市场的恐慌情绪对于黄金价格带来助推力，但如果一直相安无事。黄金得不到助力，自然无法有效突破。
总的来说，下半年黄金有这可见的“劫难”，美联储缩表，美联储加息，而涨势却寄托在一些不确定的事件之上。在剩下的两个月的时间里，黄金能否为未来可能出现的下跌做好足够的缓冲呢。
9月份将会是黄金下一场关键大考。美联储是否缩表，同时美国政府此前被续命到九月份也将被观察是否会再次面临关门危机。美国经济是否真的像叶轮所说的那样欣欣向荣呢？还是在特朗普华丽外表下其实已经脆弱不堪呢？只有拭目以待了。
后市展望
本周黄金价格的走势出乎市场预料，基本都呈现亚盘涨欧美盘跌的走势，自周一“闪崩”后，周四欧盘时段，黄金再度“闪崩”，短线下跌超过10美元。美元和美股的下行会给黄金的利好，全球债券收益率走高给黄金带来的利空，这样的两股势力处于拔河状态，而其他支撑黄金的因素作用并不明显。
不过黄金走势剧烈震荡偏向空头的迹象相对明显，在全球央行加息的大环境下，黄金价格要想上行可能就需要强大强大的避险因素了，常见的基本面尽管支撑金价，但很难从根本上扭转金价的颓势。
凯投宏观分析师Simona Gambarini表示：
“下半年，美联储还有两次加息的可能性，我们预计会有一些资本负债表的缩减。与此同时，在英国和欧洲，虽然宽松政策将会持续一段，但政策还是会开始转向，所以，总而言之，这对黄金价格并不好。”
Kitco 周五（6月30日）发布的每周黄金调查显示，由于本周黄金的下挫及利率环境的改变，过半华尔街专业人士和普通投资者看跌下周黄金。主要原因是世界五大中央银行中有四家正在采取紧缩货币政策的前景，以及本周美元走弱却未能给金价提供支撑。
在针对专业人士的调查中，有18人参与了调查，11人或61%认为下周黄金会下跌，4人或22%认为下周黄金会上涨，3人或17%预计将盘整。
市场参与者中包括黄金交易商，投行，期货交易员及技术分析师。同时，有2666名普通投资者参与了投票，1816人或68%认为黄金将下跌；另有680人或26%认为黄金将会上涨，而170人或6%认为黄金将盘整。
