微交易黄金白银多头头寸回归 美元多头处于较低水平

最新持仓数据显示，投机者和对冲基金六周来首次净增持黄金多头合约，金价企稳反弹之际，聪明钱押注美联储可能暂缓加息步伐。

美国商品期货交易委员会（CFTC）上周五公布数据显示，在截至上周二（7月18日）一周内，对冲基金和投机者持有的黄金多头合约增加5,297份，空头合约增加了3,577份，令黄金净多头合约增加了约2,000份，达到29,000份水平。 这是自6月6日当周来，投机者首次净增持黄金多头合约。在CFTC数据报告期内，金价上涨3%，站上了1240美元关口。截止周一亚洲早盘，现货黄金维持在1255美元上方，创下自6月3日以来最高，突破了50日均线。

不过从多空力量对比来看，投机者对黄金后续走势分歧依然严重。空头仓位占比为43.66% ，为2016年1月以来最高。 从趋势看，目前29,000份合约净多仓水平，远低于3月份时的高位，处于历史平均水平下方。 白银方面，投机者增持了白银净空仓。COMEX白银投机净空头头寸增加1053份，至净空6455份，为近两年以来最高的净空水平。之前一周白银净头寸转为净空，为2015年8月以来首次转为净看跌立场。

黄金市场无论是期金持仓还是实物需求，多头似乎都并没有真正占上风。 期银市场进入净空头状态，而黄金ETF今年以来则出现了大量流出，多头的基础似乎并不是那么稳固。

分析机构Simple Digressions认为，目前真正对黄金市场有打压的不是印度的疲软需求，也不是期金市场持仓或者ETF的流出，而是美股市场。

上周VIX的净空头持仓被增加到了30100手，处在历史高位，Simple Digressions认为，这意味着市场对美股有着极强的信心。

此外，Simple Digressions指出，近期美元表现疲软，虽然这对黄金是利好的，但这也使得外国投资者认为美股成为了更吸引人的资产。美联储数据显示，今年一至四月外国投资者净增持的美股达到了457亿美元。

和美股的繁荣相比，黄金市场则很不相同，VanEck Vectors黄金矿企股ETF(GDX)从7月初以来已经流出了2620万股，约占7.1%。

另外，虽然金价在走高，但期金市场和ETF的持仓表现却并不那么乐观。期银进入到净空头状态中，而黄金ETF却在流出，这和贵金属市场的走高形成对比。

数据显示，从7月中旬至今，期银市场就一直处在净空头状态中，上一次市场如此看空白银还是在2015年年中，当时银价正处在相当低的水平。 不过在白银ETF方面，SLV今年已经净流入了3050万盎司，其总持仓量达到了2015年以来的最高水平。白银的低价使得投资者们纷纷涌入白银市场。 在黄金ETF方面，全球最大的黄金ETF，SPDR黄金ETF(GLD在)7月流出了38.7吨，今年至今该ETF已经有了8.4吨的净流出量。 不过另一大黄金ETF，IAU今年至今却净流入了16.1吨。

Simple Digressions认为，贵金属市场目前正处在7月开始的中期牛市中，下行受到疲软美元和走强的美债市场的支撑。

虽然通常来说，黄金和美元有着逆相关的关系，但由于现在两者都受到强劲美股的打压，并且在期货市场都被极度看空，因此在美元走强之后，黄金和白银可能反而会一同走高。 Simple Digressions指出，美元净多头持仓目前处在低水平，而一旦大投机商们开始持有美元净空头头寸，就意味着美元买入信号的出现。

美联储7月会议前美元仓位转为净空

北京时间本周四凌晨，美联储FOMC利率决议公布，耶伦随后将举行记者会。美联储利率决议将决定金价反弹后下一步走势。

市场对7月加息预期极低（债券市场显示仅为3.1%）。投资者关注的是美联储对通胀、海外环境和缩表计划的措辞上是否出现变化。

此外，FOMC决议公布之前一周，美元投机性持仓转为净空，这是过去一年来美国持仓首次变为净空。

在欧元持续反弹压力下，上周美元指数跌破了94.0关口，创下了13周最低。美元持续走低助推了金价这一轮反弹。

瑞穗的外汇策略师Sireen Harajli认为：

“美国经济复苏面对很多不确定性，主要是由于经济数据表现普遍较弱，新政府政策举措的不确定性增高，这都是美元表现消极的原因。”

　

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