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微交易10元期货期货大佬张国海访谈录:不做不能做的交易 克制住自己的贪婪

张国海,上海人,专职做期货。波段趋势交易,技术分析为主。参加蓝海密剑的二个账户分别获得晋衔奖和年度先锋勋章。
张国海先生您好,感谢接受专访。您2007年10月份从股市转战期市,是怎样一个契机让您接触到期货交易的?

我在做股票的时候已经接触了关于期货的很多知识,当时觉得期货风险比较大,所以一直没有做。直到2007年,股市到达了一个高点,我就萌生了一种冲动,想去尝试高杠杆的期货交易,刚开始只是抱着试试看的心态去做。当时的想法是因为股市是单边交易,而期货多空都可以做,并且比较活跃,交易灵活,所以才决定进入期市。
您认为期货市场和股票市场相比最大的不同在哪?
首先,股市和期市最大的不同在于期货可以双向交易,比较适合做短线,我刚刚踏足期市的时候也是做的短线,而股票市场只能单边做多;其次,股票市场牵涉的东西过多,不但要考虑宏观层面,还要考虑公司的基本面,而商品期货相对来说比较简单,我认为比股票容易判断并作出交易决定。
您进入期货市场后,表示非常谨慎,也愿意去学习,您会通过什么途径学习期货交易?
我刚开始做股票的时候其实状况不是很乐观,由于没有经过充分学习,单凭自己的一股蛮劲横冲直撞,结果经常是血本无归,所以当我进入期市的时候,我告诫自己要多学习期货方面的知识,也告诫自己要有规则。我从很多书籍、网络上了解一些理论方面的知识,像青泽的《十年一梦》、利弗莫尔的《股票作手回忆录》等经典书籍,从他们的成功以及失败的经历中学习到很多,也为之震撼,现在也在看索罗斯的《金融炼金术》,一直从书籍中不断地学习,结合实际交易以提高自己。
在交易的过程中,刚开始主要还是模仿别人的交易模式,慢慢地交易时间长了,也逐渐积累形成了自己的交易系统。
您进入期货市场已经有8年,在这8年里,国内期货行业快速发展,您是否有感受?您认为2007年的期货市场与现在的期货市场相比,最大的不同是什么?
首先,我对当时期货市场最大的感受就是波动性。因为2008年正处于金融危机,那时市场的波动性是非常大的,经常出现持续的涨跌停。到了2011年,受当时宏观环境影响,波动性明显降低了。而现在的波动趋势没有像原先那样流畅,交易难度也大于从前。其次,当年散户交易者比较多,现在交易机构纷纷涌现,不似原来赚钱来得容易。对于2008年的行情,你只要敢于做空,基本都能获得暴利。以前的那种交易方法已经不适用于现在了,其实我在2008年就已经形成了一套很容易盈利的交易系统,当时想期货市场也不过如此,但是到了2011年、2012年就发生了根本性的变化,发现原来的方式不再适合这个市场了,所以我2012年、2013年也在不断地学习和调整中。以后的行情肯定还会变化,这几年我也感觉自己的交易水平成熟了很多。
以前一波趋势行情有很多趟,只要你察觉到,敢于进入,马上就会盈利;没有以前那么容易获利了。所以,现在在分析行情和交易中,你的手法和心态都要改变。
您在做期货交易之前,做的是财务的工作,您为什么会放弃原来的工作,改投期货行业?您认为您之前的工作对您从事期货交易是否有帮助?
我在企业里做了10多年的财务工作,每天和数据打交道,收入也很固定。2008年进入期市后,发现自己能够在里面盈利,当时自己的心也很大,就放弃了财务工作。后来发现自己非常喜欢交易,就专职做交易了。
财务对于我做交易也有一定的帮助,你天天看期货行情也是数字,所以我对数字还是比较敏感的。但是,财务和期货并没有相通。
您1994年进入股票市场,之后在股市经常血本无归,您觉得这是什么原因导致的?对您之后的期货交易是否有影响?
我在接触股票的时候,并没有认真去学习这方面的知识,当时我们股市和国外股市还是有区别的,财务造假比较严重,我凭自己的方法盲目去做,结果发现并不是那么回事。有可能你所认为的一只好股,它其实是造假的。我那时在股市里横冲直撞,也没有系统的交易方法,由于年轻冲动,低估了股市的难度,结果经常亏钱。直到2006年的牛市才把本钱赚回来,从此退出了股市。
不同的是期货可以做空,这也是我最感兴趣的,也发现我更适合做期货。
您目前是否有在做股票?
因为时间精力有限,我已经好几年没有做股票了,也觉得自己并不适合做股票。即使最近股市行情很大,我也一直仅专注于期货交易。我只做我熟悉的,我不能在股市里赚钱,我就不碰它。我也做过一点股指期货,不过波动太大,也不大去交易。
自6月12日上证指数到达近7年的最高点5178点后,指数迎来了一波瀑布般的下跌,短短十几个交易日,上证指数蒸发了1800余点,甚至还出现了千股跌停、千股停盘等现象,您认为是什么原因导致此次罕见的可以称之为“股灾”的行情?
期市上的杠杆我们是一直在交易的,对它比较了解,而股市上很多散户可能对杠杆根本不了解,就去盲目地使用。在牛市中,你使用杠杆会赚得很快。期货是十倍左右的杠杆,风险非常大,所以我们基本只用二三倍,最多不会超过四倍。我当时预测,如果这波行情下跌,会比6000多点下跌还惨重,因为杠杆放得太大。股市杠杆引起强制平仓的情况下,肯定有大波动。
前段时间我看了一本关于1929年美国股灾的书籍,我觉得本轮A股下跌的情况和1929年美国股灾很相像。1929年的股灾也是由于杠杆过大,普通百姓都去借钱炒股,每个人都在讨论股票,就算我当时去理发店,都会有人和我谈股票。当大家都在讨论股票,就说明暗含的风险已经很大了,况且还有杠杆。以前股市中可以向券商透支,因为是T+0,所以当天一定要平仓,一天交易结束,就算亏损你也可以跑掉。而现在是T+1,加上高杠杆,如果你遇到跌停板,就跑不出来了。因此,期货市场涨跌停板在4%到5%,就算用十倍的杠杆,你也可以忍受两个停板,不过现在的波动下,两个停板的情况比较少。如果股市里你用十倍杠杆,一个跌停板就不行了。所以盲目使用杠杆,很容易就会爆仓。大部分股民,除了专业机构和做过期货交易的投资者,都不了解杠杆其中的风险。我个人认为这次救市后,配资和杠杆如果死灰复燃,更大的危机还在后面。使用过杠杆的人,就像“吸毒”一样有瘾,他以后还会继续使用。没有专业知识和杠杆风险培训,危机还会出现。美国股市也会经常发生暴跌、崩盘,就是因为杠杆。
您表示在期货的道路上走得还算平稳,目前是否已经稳定盈利了?您认为在期货交易中持续保持盈利的条件是什么?
开始进入市场时,听很多人说杠杆最好保持三四倍,我从日内交易逐渐转成做中长线,也是因为我心里非常明白期货的风险很大,也一直遵守这个原则。我现在交易注意控制仓位,控制风险,我会把杠杆降到自己能把控得很安全的位置。
其次,行情波动是不受你控制的,所以要对风险要有很强的防范意识,回撤不能太大。我现在做中长线交易,使用对冲的方式去控制风险,能保持稳定盈利。
2008年期市出现一波大的空头趋势行情,但您称当时您并没有赚到很多钱,您认为原因是什么?
主要因为我当时做日内交易,赚了钱就会拿出一部分,所以本金的增加很慢。由于刚做期货时对商品也不了解,我只能去做日内。假如我今天做空,遇到跌停板,我肯定会平仓平掉,第二天再做。2008年的空头行情非常大,出现连续跌停,如果拿着单子,第二天、第三天获利会非常大。所以日内虽然能控制风险,但并不能获取暴利。我不是炒单,我做日内也是做日内的小波段,单子拿一天在收市前平掉,虽说是日内,但交易不是很频繁,所以我没有赚到很多钱。
您是从日内交易转型为中长线交易的,其间经历了怎么样的过程,您认为最难克服的是什么?
原来做日内,你当晚就平仓了,所以当你持仓时,就会非常担心。而且我们受外盘的影响很大,有时一直会盯着外盘看,发现自己是正确的,才会放心。这个过程是很漫长的,因为当时波动性比较大,很担心自己判断错误,造成第二天的大亏损。但是当你过了这一关,克服自己的心理障碍后,拿单也会心定了。这也培养我控制风险的好习惯,仓位不能过重,防止第二天出现意外情况。
在这个转型过程中,我也碰过好几次意外情况,金融危机过后,中国、美国和欧洲同时救市,铜和橡胶本来做空,第二天全部涨停,开盘就强平,但风险控制比较好,亏损都不算大,都能承受。现在我已经克服了这种心理,只要觉得趋势对,我就敢于拿单。
我现在已经是比较稳定地做中长线交易了,逐步再加上对冲,更加稳定了。当我在盘感上觉得不对劲时,会进行一部分对冲。
就您来看,日内交易和中长线交易最大的不同是什么?
日内交易要求人的反应和行情的判断,只是关注日内的波动,关注度更高一点,中长线不需要过于关注日内的变化,只需关注中长线的趋势,交易的频率也会降低。
您表示转型做中长线交易,原因之一是希望获得更大的利润,请问还有其他考虑吗?
对我来说,因为年龄的增加,反应和判断力都在降低,日内已经不适合我了。中长线既能带来丰厚盈利,也能降低交易频率,延长自己的思考时间。日内需要你不断地去反应、思考,很累。
您表示您最想赚期市中自己能赚的钱,那么哪一部分的钱,您认为是自己能赚的?
所以我几乎不去碰股指期货。就算股指期货最近行情波动比较大,看上去很有诱惑力,我也会克制住自己的贪婪。我觉得商品期货比较适合我,在有趋势的情况下才会去交易,如果遇到震荡行情,可能就会放弃,以趋势交易为主。趋势交易我看均线,如果发现信号,就会去做。
您希望以最小的损失赚取最大的利润,请问这需要如何实现?
最小的损失其实就是止损,我有一个观点,就是当信号出现后,用试错的心态去做。试错就是认为自己的单子是错的,如果始终认为自己的单子是对的,可能手法会不一样,交易的量和持仓可能会大一点。若你觉得你的单子是错的,你是抱着疑问去看行情,就会很谨慎,设置很明确的止损点,这就是我认为的最小的损失。当我发现这个单子是对的,就会拿住它,甚至还会加仓做波段行情,这就是我认为的最小的损失换取最大的收益。
您是以波段趋势交易为主,适时滚动交易,那一般一笔单子持仓多久?何种行情会让您进行滚动交易?
比如我去年做的铁矿石、焦炭、焦煤,我一年都在做,但没有固定的持仓时间。因为它们的趋势很明显,所以我不断地在往下做,趋势不明显就做得比较少。再比如铜,因为趋势比较震荡,我做得时间就很短。因此,我主要都是根据趋势情况来,趋势明显并且时间比较长,做得时间就长。
您交易中以技术分析为主,主要研究哪些指标或图形?主要会看哪个级别的K线图?
我主要是用均线,我设计的均线一般是短期均线,像5日均线,配合中长线均线,比如40日均线、60日均线、200日均线。我一般在中长线均线已经指明方向,能看出是空头行情还是多头行情时,再去参考短期均线去做交易。期货市场上,在多头市场不做空,在空头市场不做多,只要均线处于一个趋势方向,我就会顺着趋势方向去交易。
我主要是用均线配合日k线,周k线、月k线比较少。在多头市场,我追涨少,一般是回调平稳了后才会介入,只要它没有破坏均线系统,一直在完美地走一波行情,我会在回踩或是反弹的时候去做,然后不断地滚动交易,拿在手上,一直到不能做为止。就像
基本面分析在您的交易体系中占据什么样的地位?
我对基本面分析不是很擅长,所以它在我的交易体系中占很小一部分,主要是看别人如何分析。我会在技术面支持的情况下,去看一些网上的研究报告,了解基本面的情况,增加我对行情判断的信心。现在我比较关注的是宏观经济,这两年的宏观不太好,产能过剩,消费不畅,这种宏观信息其实已经提示了基本面的问题,我认为不需要过多分析。我主要还是根据趋势来交易。
您还采用客观分析主观优化的交易方法,请问结合在交易当中具体是如何表现的?
这句话其实我是借用丁洪波先生文章中的一句话,我觉得这个理念和我的交易方式很相近。客观分析是看趋势行情,客观交易就是信号出来了就去交易,但是有时我会带有一种主观的判断。铁矿石、焦炭曾经出现过要走多头行情趋势的时候,我当时就带着一种疑问,因为宏观经济不好,所以我就主观地忽略了这个信号。当时的下跌也说明了我是正确的,客观信号有时也不正确,我就会主观过滤。我没有像量化交易一样,用软件计算化地去交易。
您有一套自己的波段趋势交易系统,以均线判断趋势。请问具体是如何判断的?
我就是用5天均线配合中长线均线,比如40天均线、60天均线、200天均线,5天观察的是短期的变化,40天、60天观察中期变化,200天观察长期变化,如果这几条线同时反映出多头行情或者空头行情,我会顺着一个方向去做。
您的交易系统中还包括二个点即介入点、止损止盈点,您是如何设置的?
也有过一两次例外,那时我想再看看,结果造成的损失特别大。后来,我的总结就是止损还是要很严格,不能带有任何主观。如果你发现止损错了,那么错就错了,等行情走回来再继续进行交易。介入点我一般贴着均线,如果幅度在均线1%左右,我就会介入,设置止损也很方便,不会造成很大的亏损。
止盈点不是很关键,我有时是滚动交易,止盈点凭感觉多一点。如果利润出现连续性瀑布式的上涨或者下跌,我会平仓一部分,这是短线交易的经验,止盈点没有介入点和止损点那么明确,我是根据自己的感觉,但是我不会在趋势行情下全部清仓,只会平掉一部分,然后做为一个滚动,等有差价再做回来。
仓位的合理分配在您的交易系统中占据了重要的位置,请您为我们具体介绍一下您是如何分配的?
我会把总资金分为十份,一般做3、4个品种,每个品种最大10%的仓位,也就是说仓位最多会占到40%,也控制了整个资金的风险。考虑到期货十倍的高杠杆,你用三四成的仓位去做,你的杠杆也在三四倍,碰到突发性的极端行情,仓位过重承受不了这个压力。进入期市八年来,我还是很幸运的,没有像股市上一样出现爆仓或者损失过大,对仓位合理的配置也是我能平稳至今的原因。
您表示没有固定的交易品种,主要是根据形态和原则选择合适的交易,请问出现何种形态和原则的时候您会选择该品种?
我是按照均线交易,如果在中短线均线出现我认为明显的趋势行情,我就会进行交易。如果只固定做一个品种,遇到没有行情的时候就没有交易可做了,选择性太小。而且我认为这样风险反而更大,因为你仓位只有这一个,出现单边行情,如果错过的话,风险会更大。我现在做多个品种,也会分散一些风险。
我是做多品种组合的,原来也想过做单品种,在股市大涨以后,很多品种出现多头行情趋势的倾向,特别是6月份的橡胶,让我突然之间萌生了只做单品种的想法。从国家的经济形势来看,多头行情还没有出现,橡胶也是还没有上涨就下跌了,造成了我的一点损失,后来我及时调整过来,我放弃了在它身上的一点亏损,回到了多品种交易,觉得自己还是适合做多品种。
您参加的蓝海密剑实盘大赛的两个账户分别获得了晋衔奖和年度先锋勋章,在参赛过程中有没有什么收获?
我最早做日内交易的时候开户的期货公司手续费很高,于是转到了东航期货。刚参加蓝海密剑大赛时,我也没想过拿奖,只是想学习别人是如何盈利的。七年来也获得了几个奖项。通过参加比赛,我也了解到了自己在交易中的优缺点,在比赛中不断的完善自己的交易方法和交易思路,同时,在大赛中有幸获得了一些奖项也增长了自己的交易信心。
您的一个参赛账户,2014年6月上旬到2015年1月中旬,净值从2.0左右升至3.3左右,获得了不错的收益,能谈谈是如何实现的吗?
这次是把握住了一波铁矿石、焦炭、焦煤的空头趋势,2014年我一直都在做这几个品种,当时通过对国内压缩煤炭产能等方面的分析,我觉得铁矿石、焦炭、焦煤和螺纹钢的空头趋势很明显,所以一整年都坚持交易这几个品种,穿插其它的品种并没有获得很大的收益,主要是通过铁矿石、焦炭、焦煤和螺纹钢获得利润。
您另一参赛账户,2011年9月下旬账户的的起伏较大,净值从2.2左右升至4.7左右又降到3左右,是什么原因导致账户出现这样的波动?
这个账户比较小,资金量也比较少,当时就以满仓的方式交易,产生了大波动,时而大赚,时而大亏。这也告诉我,很多时候不能满仓交易,风险非常大,短时间可能快速获得收益,但是一旦做错就全军覆没。

我在做股票的时候已经接触了关于期货的很多知识,当时觉得期货风险比较大,所以一直没有做。直到2007年,股市到达了一个高点,我就萌生了一种冲动,想去尝试高杠杆的期货交易,刚开始只是抱着试试看的心态去做。当时的想法是因为股市是单边交易,而期货多空都可以做,并且比较活跃,交易灵活,所以才决定进入期市。
您认为期货市场和股票市场相比最大的不同在哪?

 

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